公司税收对于和经济发展都具有非常重要的意义，但是繁重复杂的税赋会给公司带来很大经济压力，所以如何制定合理的税率一直是关注的热点问题。都在税收紧缩和经济增长之间做权衡，例如最近通过提高税率来增加收入，但IMF认为，太高的税率会未来经济增长，已有文献也发现，降低税率可以显著提高未来三年的科技进步水平济发展？
基于此，Abhiroop Mukherjee , Manpreet Singh和经济增长速度(Brill and Hassett, 2007)。但是，也有学者认为，太低的税率会扭曲预算并导致地区经济非平衡发展，从而不利于整体经济发展。那么，税收到底是否会影响公司的创新？税率变动又是否会通过公司创新进一步影响？
Alminas Žaldokas于2017年发表于Journal of Financial Economics上的论文Do corporate taxes hinder innovation?研究了州税率的变化如何影响公司未来创新。该文以1990-2006年间美国各州的税率变动为研究契机，考察了州层面的税率变动是否会影响公司创新行为，研究发现，税收的变动会影响公司创新的整个过程，也即对研发投入、专利和新产品销售都有重要影响，并且在控制了州层面的经济状况后，上述结论仍然成立，该文认为，更高的税率会降低公司的创新激励和减弱公司的风险承担水平，从而减少公司未来的创新。
该文认为，一方面，增加税率可能会对公司创新和经济发展产生一定的作用，首先，较高的税率会减少公司的税后留存收益，从而会减少公司创新发展可利用的资源；其次，较少的留存收益会降低公司的风险承担水平，因为在公司资源有限的情况下，公司会倾向于进行风险更小的创新活动；再次，较少的留存收益可能会加大公司的负债率，从而减小公司的内外部融资能力(Heider and Ljungqvist, 2015)；最后，高税率会直接减小公司的现金流，而已有文献发现，公司现金流是创新活动的重要资金来源(Himmelberg and Petersen, 1994)，所以高税率会阻碍公司创新。另一方面，供应学派（supplyside）认为，高税率对公司创新没有影响，因为宏观经济层面的税率和微观公司层面的创新并没有直接关联，而且研发支出的税收还可以抵扣，并且公司还有一系列复杂多变的税收规避策略，所以公司完全有能力应对税率变动，从而税率变动不会阻碍公司创新。 Krugman（2016）也发现，等北欧国家，税率和公司创新水平呈显著正相关关系。
专利数据来自NBER；税率为美国各州每年的税率，作者从年报中手动搜集公司总部的注册地，然后据此确定公司所在州，在匹配相应的税率；宏观州层面的数据来自BLS；新产品公告数据来自CRSP。
研发投入，研发支出/营业收入；创新产出，当期专利申请总数和被授权的专利引用数；新产品销售公告，采用事件研究法，估计新产品公布三天的超额累计回报率；税率变动，虚拟变量，如果当年公司总部的税率增加取值为1，否则为0。
图1描述的是州税率变动前后三年，处理组和控制组公司的创新申请数量的变动情况。图2的结果显示，州税率变动前三年，处理组和控制组公司的创新申请数量不存在显著的差异性，但州税率降低对控制组公司未来两年的创新申请数有显著的影响，并且税率增加的影响作用会更大。上述结果与下表1和下表2的结果一致，都说明税率增加会显著降低公司的创新申请数量。
最后，文章对州税率变动对公司创新影响的作用径进行了检验。结果发现，税率增加是通过降低公司创新激励和减小公司风险承担水平来影响公司的创新行为。
当前的会计学研究逐渐从纯粹的微观公司层面拓展至行业、地区等宏观经济层面，从宏观经济的变动来观测微观公司的行为，实际上是从动态角度考察了经济环境中公司扮演的角色，从而更好的将公司置于大的经济环境中进行研究，这应该也是未来的研究趋势和导向。
本文不仅研究了税率如何影响公司创新，还找到了相应的影响径和机制，并进行了相应的检验，而这也是宏微观问题类研究的重难点问题，很多此类研究都难以找到两者的作用径，从而将研究问题阐述清楚，因此该文的研究方法为此类研究提供了一定的借鉴和参考。
不同于以往的创新研究文献，本文不是研究创新的不同类型，而是研究了创新的“一生”，从研发投入到专利产出，再到新产品销售，这种新颖的研究角度，也为未来的研究提供了新思。
杨昌安，西南财经大学会计学院会计学博士生，中国管理会计研究中心研究员，研究方向为管理会计、公司创新。返回搜狐，查看更多
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