高效的匹配具有不同技能的高管与具有不同特点的企业可以创造经济价值,这一观点长久以来争议。而如何估计这种互补性的作用强度被视为是重要的问题但难度也极大。前人的研究强调了分析互补性的重要性,本文采用研究的方法,使用行政管理者劳动力市场上度竞争性分配模型展开研究。在模型中高管劳动力市场结果由两部分组成,即将管理人员分配给企业和高管薪酬的横截面分布。这两个组成要素是内生性确定的。本文的研究结果了匹配性对于生产率的重要性,而这一结果是由企业与管理者属性之间的互补性所引致的。由此可知,大型、多元化、研究密集型的企业会给予高管更高的薪酬,因为与之相匹配的高管是具有更为丰富的跨行业的经验并具有创新。这些企业往往会为了聘用到合适的管理者而出价高于竞争对手,因为一旦聘用成功,则其会从管理技能中获得更高的边际生产率。
资产以甩卖的折扣进行强制出售通常发生在破产或财务困境的情况下。此类型销售是强制性的,因为如果不出售资产,卖方将无法满足未尝债务,由于财务困境趋向于在行业内蔓延,因此采用价格折扣的方式进行。甩卖折扣也可能是由资产市场中的搜寻摩擦所引起的。虽然已有文献记录了甩卖销售折扣是大量存在的,但是识别强制销售何时导致甩卖销售折扣是很难的。全行业或是特定资产的不利冲击导致强制销售。如当房价下降时,破产销售更有可能发生。识别强制销售转换为甩卖销售的条件是需要将供应与需求进行分离。本文利用自然实验研究了强制销售何时为甩卖销售。本文中强制销售是由房主的突然死亡所导致的。本文所应用的识别策略的优势在于:突然死亡提供了一个接近随机情景,确保个体与房屋的特点是外生的;与当下资产的供应与需求的情况不相关;制度强制房产销售在12个月内完成,则允许本研究识别在临近最后期限的紧急销售。以上优势确保本文中样本中的销售是由非预期事件引起的。本研究发现强制销售导致甩卖销售折扣。当销售是紧急的、市场条件差和卖方财务拮据时,折扣增加。与此同时,本文发现即使没有暂时性需求波动,甩卖销售也会发生。
60岁及以上的家庭越来越多的承担管理退休投资组合的责任。在美国这些家庭拥有大部分的金融资产。前人的研究发现老年人智力下降等原因可能会影响其有效的管理资金。本文基于金融决策和年纪的相关研究,使用大样本老年人受访者展开研究。本文使用的财务知识测量工具插入到消费者金融月刊中。每个财务知识得分由4个问题所组成。这4个问题包括基础财务概念、保险、投资和信用知识。对于年纪超过60岁的人群,本文测试了基础概念知识是否对财务选择有重要影响。结果发现年纪超过60岁的人群对于财务知识得分具有一致线性下降。对于男性、证券持有人、老年人和受过大学教育的受访人均存在相似的下降率,由此表明同辈效应并没有产生作用。财务决策能力自信并没有随着年龄而降低。
公司的董事会来源国的遗传多样性是如何影响企业绩效的,这一问题对于探寻企业董事会的最优协同作用有着重要的意义。最优协同作用意味着通过董事会的共同努力从而提高企业的利润和价值。人类遗传多样性可以被认为是多样性的全面测度,其囊括了根深蒂固的社会、文化、心理、生理和制度特征。因此在董事会内部,这些特征的不同对于企业绩效有这种独特的影响。鉴于此,本研究探究企业董事会来源国的遗传多样性对于企业绩效的影响。本文中遗传多样性相关的测度使用的是BoardEx中的一些企业的相关信息以及前人关于族群内的遗传多样性的特定国家的相应值。研究结果发现添加或高或低的遗传多样性的国家的人到董事会中,均提高了企业的绩效。当控制文化、制度、企业水平、和董事会的特征以及董事会的国籍时,上述效应更为显著。
和私人企业对于促进健康行为十分感兴趣,因为促进健康行为是改善健康水平以及控制医疗成本增加的方式。实际上,在一些美国大型的企业中常常提供某种类型的健康计划。前人行为研究已经表明这种计划可以有效的改善健康行为,实现企业的计划目标。鉴于越来越多的企业和提供健康生活的激励项目,有必要了解其对于针对性以及密切相关的行为的更为广泛的影响。这一问题之所以重要,因为在某一时期内激励任何的健康行为的净收益必须考虑到当此计划结束时行为干预的持久性、计划对其他相关行为的影响以及对于提供干预以及接受干预的双方关系的可能影响。如果健康干预具有某些意想不到的负面影响,如将从一个领域转移到另一个领域,那么将降低健康干预的改善健康状况的作用。目前就基于激励的干预对于次级行为的持续性以及溢出效应的影响还少有研究,本文结合两年(2012--2013)的档案数据和实验数据对此问题展开研究。研究结果表明对于控制组具有正的长期持续性效应,甚至当激励结束后,此效应依然存在。并且,结果发现不存在对于相关领域的负的溢出效应。
目前,越来越多的文献研究基于随机占优准则的组合分析的数学规划问题和统计推理方法。这些方法可以应用与组合管理和资产定价实践中。现有的研究中通常给定概率分布或是搜索可容许效用函数。然而,在众多实践应用中,由于异质性、主观扭曲和估计误差,相关的分布并非完全知晓。为了解决概率分布的非完全信息性,本文提出了一种基于相对熵和经验似然的方法来进行随机效率的分析。本文根据已知概率和近似概率之间的差异,定义了组合效率低下的测度。当应用于时间序列观测样本时,效率低下测度成为测试不等式矩条件的似然比统计量。基于两阶段优化步骤和分段线性方法,本文对于测试统计量进行了数值近似。蒙特卡洛仿真结果表明了本文所提出方法的优越性。
在资本市场研究中的一个关键问题为心理偏差是否影响投资人处理财务信息。前人的行为金融理论的研究中预测在选择性偏差存在的情况下,具有一致的高或低的财务绩效的企业将经历更大的价格反转。如果投资者忽视根据过去的模式得到的基础利率,则产生潜在偏差。本文认为前人的研究并不能够很好的解释一致性绩效模式下错误定价问题。因为具有一致性高或低绩效的企业包括那些真正高价值的企业和那些尽管其成长率很可能是反转的但展现出一致性绩效的企业。同时考虑这两类企业,将改变前人对于选择性偏差效应的研究结果。本文检验了存在选择性偏差的情境下,具有一致性销售增长率的企业的定价问题,利用已有研究中开发的设计方法检验了前人研究中的相关假设。研究结果表明,在具有相同水平的非一致的销售增长率的企业中并没有发现股票收益反转。并且,一致和非一致的增长组合中,未来盈利公告模拟异常股票收益模式。控制销售增长的量级、商业周期风险和标准风险因素等,本研究的结果均表现出了鲁棒性。
消费者常常从企业获得新产品或是高质量的产品。理论上,当高质量产品的卖家告知消费者他们产品的优良特性时,信息问题可以得到改善。然而,在许多实践案例中,信息传递的障碍会使得信息未能清晰阐述,不完备信息降低了高质量产品的需求。此种情况下,监管机构通过强制或是引致信息披露、质量补贴或是设置最低质量标准来提高福利。监管机构在采取干预行为前可能需要附加信息,即公司在提供信息方面有多成功,以及消费者对于新产品和他们的特性认知的程度如何。基于一个大型零售商,本文展开了自然田野实验来测量能源使用信息披露、消费者折扣以及销售代理激励对于能源效率耐用产品的需求影响。尽管结合较高折扣和销售激励本质上增加了市场份额,但是信息和销售激励各自单独对市场份额的影响并不显著。
多年来,许多零售商提供赌博或彩票类型的价格折扣来提高销售量。例如,在新英格兰的一些零售商承诺在超级碗中的某一队获胜时则会将产品的费用全额返还给消费者。尽管这些零售商的看似基于概率的免费价格促销吸引消费者,但对于具有相同预期资金价值的传统的确定型的价格促销相比,这种彩票类型的促销的作用还不是很清晰。本文通过6组田野实验和实验室实验比较了两种风险型促销和确定型价格促销方式。研究结果发现消费者更为偏好购买提供概率性免费折扣的产品,并且购买的更多。这种偏好似乎是由于此种促销方式降低了价格的度。另外,研究结果发现零价格效应、交易成本和新颖性的考虑可能并不牵涉其中。
本文研究了中央计划者所面对的试图提高某一商品如非洲的新疟疾药品的消费量的问题。中央计划者受预算约束和内生市场反应的,向生产商分配补贴。在现实中,通常采用的政策为统一补贴的方式,即对于每个企业均分配相同的单位补贴额度。采用此种方法,因为其简单易行和公平性。令人惊奇的是,本文研究识别了尽管企业的效率水平是不同的,但统一补贴是最优的情况下,企业边际成本的充分条件。当中央计划者对于特定市场条件不确定时,以上结果依然存在。统一补贴在许多情况下能够同时获得最优的社会福利。对于仿真结果中,一些情境下,统一补贴并非最优时,此方法仍然引致了接近于最优值的市场消费量。如果企业进入市场需要固定成本,统一补贴的作用将相当差,表明在此种情况下,中央计划者需要采用其他的方法。
口碑(Word-of –mouth, WOM)交流对于消费者决策起到了越来越重要的作用。我们了社会交互的指数级增长,无论是在量、深度还是在广度方面。这种交互展现了重要的影响,如消费者在亚马逊购买高评价的书籍以及观看评分高的影片。一些学者对社会交互在企业提升销售额的作用展开研究。而本文作者认为社会交互的增长远远不至于此种影响,企业的产品策略可能需要重新考虑。本文主要是对以下两个问题进行了研究:(1)当社会交互增长时,最优质量会发生什么变化?(2)当消费者频繁交互时,企业应该提供更好的产品吗?为了解释上述问题,本文建立了两个模型,对应于通过社会交互传递的信息类型不同。在模型1中,口碑带来了市场中现存产品的信息。研究结果发现当口碑拓展了产品的认知度时,最优质量可能或高或低。重要的调节因素为口碑带引致的更为频繁的社会交互的程度。在模型2中研究关注具有力口碑的影响。此时,本文假设所有消费者均意识到产品的存在但只有一部分能够知晓其质量情况。研究结果表明具有力口碑总是会提高产品的质量。
人与组织匹配的组织研究支持了员工与其工作的组织具有一致的价值观时,其更为高产,展现更多的组织行为并且对于组织付出更多的工作努力这一观点。一些学者对此有所争论,认为个人偏好、组织文化和管理实践的交互一并影响工作行为和绩效。经济学则从其研究视角出发,研究了报酬方案对于绩效的影响。在此类研究中并没有重视人与组织的匹配的潜在调节作用。本文试图识别人与组织价值匹配的效应。尤其是,本文认为组织需要将激励方案与组织价值和员工个人价值相一致,从而激励员工最佳表现。本文通过计算机实验室实验对所提出的预测进行了检验,其中组织价值和激励是外生性控制变量。研究结果表明具有亲社会性组织价值的条件下,在团队竞赛中亲社会性对象付出更多的努力。本文的研究结果丰富了人与组织匹配理论的检验研究。
长久以来,会计与财务的研究检验了特别强调在现金与股权激励之间选择的行政及董事薪酬计划的设计问题。在过去十几年中越来越多的企业将部分或全部年金补偿转换为提供递延公司股票。当高管、董事会放弃确定的当下的现金收益取而代之的是具有不确定未来价值的股权,这一行为将其年金与企业未来的绩效紧紧。并且股权延期可被视为是内部交易。基于以上两点,股权延期是十分有意思的。本文关注于外部董事的股权延期选择问题,研究了外部董事股权延期选择的决定因素和交易绩效。利用标准普尔1500家企业为样本,获取了1999-2009十年间的相关数据,研究结果发现股权延期选择与董事薪酬计划、董事外部财富多元化代理以及企业未来股票市场绩效等特征之间的重要联系。交易绩效分析表明外部董事从他们的股权延期中获得大量的异常收益,大部分的延期交易发生在管制时期。这一结果与实践中企业采取股权延期计划相一致。
偏好反转前人通常采用实验的方式进行研究。对于建模的方法,偏好反转现象研究对于一般的理论研究提出了一个重要挑战。通常理论假设传递性。在实践应用层面上,偏好反转引起人们对于作为指导公共政策的制定的值的使用的注意,即如果这样的值产生于如产品领域,那么在成本收益分析时用的支付意愿可能会导致给予一些项目优先权,然而,如果直接表达其选择排序时,此项目将不会被选择。因此,鉴于理论和政策的需要,就人类偏好结构方面,更好的理解偏好反转现象真正的表现是十分重要的。本文采用普遍使用的概率性偏好的设定展开研究,结果发现选择任务和评估任务中存在高规律性,但是两种任务类型会引发不同的认知过程。甚至当实验尽力减小差别时,认知过程仍不同。
双渠道分销指的是一个企业同时使用纵向一体化分销渠道和基于合同的分销渠道。此种分销方式广泛应用于制造业、零售业和服务行业。双渠道分销的一个主要的战略意义是基于分销的形式,甚至是对于同一品牌的同质产品和服务,价格可以系统的变化。尽管前人的研究已经发现组织形式对于价格的影响,但是双渠道分销对于价格影响还是令吃一惊。即使当市场完全竞争的情况下,科斯理论表明不存在不可签约的外部性时,经营网点组织形式不应该任何的利润最大化的选择。只要双方可以写明适当的合同条款,那么就没有动机对加盟商收取不同的费用。前人对于影响的方向研究有所分歧。鉴于此,本文展开研究并认为品牌的质量很可能是一个省略的调节变量,其对于解释研究发现有帮助。本文提出由于存在品牌外部性,组织形式和价格可能会系统性相关。本文逻辑是相关形式的外部性对于高质量和低质量品牌是不同的,利用6700多家美国酒店品牌的面板数据进行分析,研究结果发现与本文所提出的观点一致。
延迟通知用于通知客户关于预期延迟的情况,普遍应用与服务系统中。呼叫中心常常使用记录通知来告知呼叫者关于系统中拥堵情况,其等待直到服务可用。有些延迟通知没有提供此类信息,仅仅是由于呼叫高峰时段,我们不能立刻向您提供呼叫服务。而有些呼叫中心甚至给出了估计的等待时间或是客户在队列中的。对于大部分的服务系统,系统中的真实状态对于客户是不可见的,延迟通知可能会影响客户的行为,从而对于系统的绩效有重要影响。因此,对于服务提供者了解延迟通知是如何影响客户行为是十分重要的。鉴于此,本文利用研究的方法通过分析一个中型呼叫中心的数据来探究延迟通知的影响。采用动态结构模型试图回答延迟通知是否影响客户行为。结果表明延迟通知不仅影响客户对于系统的并且直接影响客户的等待成本。
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