2019年上半年，中国宏观经济下行寻底的压力不减，中美贸易战的持续胶着也对整体经济的运行造成了一定冲击，中国经济面临结构性转型升级的新局面，整体产业发展面临新的问题和挑战。同时，随着2018年上半年国家医保局和国家卫健委的正式成立，“新医改”进入深水区。其中，以医保控费为导向的相关政策框架体系逐步建立，百里挑一关昕和刘硕零售药店销售处方药也面临监管趋严的新局面，这些都对医药企业的发展提出了新的要求，转型升级的阵痛在所难免。面对复杂多变的外部，公司在股东的大力支持和董事会的领导下，继续坚定“全产业链打造广誉远高品质中药战略”的指导原则，以建成的广誉远中医药文化产业园为新的发展起点，专注“传统中药+精品中药+养生保健酒+精制饮片”四大核心产品板块，以学术创新为赋能抓手，外抓市场，内抓管理，一方面进一步整合优质营销资源、强化销售队伍的战略执行能力，一方面全方位优化公司各项日常运营流程、提高运营效率，确保了公司“立足当下、面向未来”的长期可持续发展。（2）受医保控费落地和行业监管趋严等政策因素影响，医药行业面临转型升级的新挑战。同时，报告期内公司实现归母净利润1.17亿元，与上年同期相比下降18.69%，主要是因为：（1）公司主要原材料价格较去年同期上涨10%左右，且定坤丹、龟龄集更新产品包装，部分包材价格略有上升，使得产品毛利率有所下降；（4）公司拓宽融资渠道，使得报告期内信用证议付费用、银行借款利息及承兑汇票贴现等财务费用较上年同期增长268.65%。面对种种不利因素，公司持续夯实发展基础，进一步调整和改善财务结构，应收账款得到有效控制，报告期内公司应收账款为14.78亿元，增速放缓；同时公司经营性现金流净额为-7,847.72万元，较去年同期的-2.35亿元也取得显著改善。2019年以来，随着我国医药卫生体制持续深化，多领域联动已成为常态，主要涉及药品、器械、分级诊疗、医保基金管理及医保支付DRGs试点、医疗机构及医务人员体制等方面，多项政策的密集实施，更加凸显了国家深化的决心。同时，国家财政部对77家医药企业开展会计信息质量专项检查，进一步规范医药行业市场销售行为，促使企业回归药品质量、药品疗效、研发与创新，这不仅是对医药行业提出的要求和挑战，公司也将面临着行业政策变革和行业调整带来的诸多风险。应对措施：公司将加强国家医药政策和行业发展动态分析，重点关注医保招标采购及支付、分级诊疗、质量监管等政策导向，积极应对行业风险。同时，公司将继续专注发展传统中药、精品中药、养生酒及精制饮片四大业务板块，依托广誉远中医药文化产业园，加快恢复公司拥有的、具备市场竞争优势的经典名方系列，精益生产运营管理和产品质量，加强市场风险排查和管控，确保公司健康、稳定、良性发展。由于医药行业的特殊性，医疗机构的回款周期普遍较长，造成应收账款占比较高，资产流动性降低。公司作为快速增长型企业，业务规模快速扩大，终端铺货迅速展开，再加之公司产品单价较高，使得应收账款绝对值较高，影响了公司的资金周转速度和经营活动的现金流量。若下游客户财务状况出现恶化或宏观经济变化导致资金回流困难，公司将面临一定的坏账损失风险，进而可能影响公司的稳定经营。应对措施：2019年以来，公司以改善和调整财务结构为核心，为有效控制和降低应收账款带来的风险，公司严格执行应收账款管理制度，不断强化应收账款日常管理和内部审计监督，实行应收账款追责制，将应收账款回收纳入市场销售人员的绩效考核范畴，全力加大应收账款回收力度。同时，公司进一步整合客户资源，加强客户资信的持续追踪和评估，以提升应收账款的安全性、实时性，实现应收账款的良性循环，进一步提高公司经营质量，降低应收账款可能产生的风险。中药材是中成药制造产业发展的物质基础，其市场产量、药材品质和价格直接影响公司的制造成本和利润空间。近年来，随着国家乡村振兴战略的实施，中药材产业发展被作为特色农业发展和农民持续增收的重要举措，国家及各省市纷纷出台政策，推进中药材建设，诸多利好政策不断。然而，由于中药材资源的无序开发、品种创新不足、质量安全水平不高等因素影响，造成了市场上中药材体量虽大、质量却参差不齐的现象，尤其是稀缺的贵细中药材以及高品质道地药材，供不应求，价格持续走高，再加之种植技术、生长、市场监管等多重因素影响，中药材供给及市场价格的稳定性，存在较大波动风险。应对措施：公司坚守道地药材的做药标准，确保药品疗效和质量稳定。公司持续强化原材料“安全库存”管理，做好核心品种的“战略库存”规划，通过与供应商合作加工、产地直购、合作等途径，确保原材料供应，原材料价格稳定。同时，公司从源头上，与产业上游企业逐步搭建完善的原材料质控体系和供应链系统，强化药材价格趋势追踪和数据库建设，以中药材规范化、规模化、品质化为导向，从根源上解决公司未来发展时原材料面临的供给、价格和质量挑战。药品质量与人民群众的身体健康和生命安全息息相关，是企业面临的首要风险，贯穿于企业研发、生产、流通及消费的全过程。近年来，国家药监部门持续加大现场检查力度，强化检测标准，违法犯为，诸如“疫苗案”等重大行业质量安全事件，受到国家高度重视和严格惩处，为企业质量安全敲响警钟。应对措施：公司始终“以质量保、以质量树品牌、以质量促发展”的质量方针，建立了完善且运行有效的全面质量管理体系，强化全过程质量管理和控制，已按要求建立药物警戒部，积极组织开展各项自检工作，加强公司全员专业知识与技能培训，通过现场办公、及时纠偏，确保全年无重大生产事故、质量事故，不断提升公司质量管理水平。报告期内，公司持续加强品牌战略管理，优化产品结构，积极创新营销思、拓展营销渠道，核心竞争力得到进一步凸显：公司核心企业——广誉远国药历史积淀深厚，距今已有四百七十八年的历史，是中国现存历史最为悠久的中药企业与药品品牌，曾与同仁堂600085）、杭州胡庆余堂、广州陈李济并称为“清代四大名店”，现为国家商务部首批“中华老字号”企业。广誉远国药四百多年传承的古训（非义而为，一介不取，合情之道，九百何辞）了广誉远老字号企业的经营以及“修合虽无人见，存心自有天知”的传统中药古法。公司拥有龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等百余种传统中药批准文号，其中龟龄集是国内目前为止存世最完整的复方升炼技术的活标本，被誉为“中医药的活化石”，它与定坤丹均为国家保密品种。公司龟龄集、定坤丹及安宫牛黄丸的制作技艺均已先后入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸的制作技艺则入选山西省非物质文化遗产名录。山西广誉远自创立以来一直传承“修合虽无人见，存心自有天知”的古训，严苛雕琢百余种养生精品中药，其工艺从创立之初就代代相传；其中，炒、蒸、煮、熏、爆、日晒夜露、烧炭法、火燔法、土埋法、水润法、升炼法等诸多工艺，尤其是陈醋、煅干姜炭以及地黄九蒸九晒等传统而又独特的古法工艺，是公司的核心竞争力之一。公司坚定以学术为根本，以科研创新为发展源泉，围绕“高品质中药战略”，通过内部自主研发与外部科研合作双轮驱动，建立了较为完善的学术科研创新体系，形成了“产学研”三位一体的学术科研开发模式。公司拥有实力雄厚的专家学者团队，公司中医药研究院聘请了多位国医大师和名老中医、药学专家担任高级顾问。同时，公司充分发挥优势资源互补，与山西大学、厦门大学、中国药科大学等院校共建联合实验室，联合协和医院、第四军医大学附属第二医院、湖南中医药大学第一附属医院、江苏省中医院等医疗机构的知名专家、业界泰斗开展了多项多中心循证医学研究，尤其在痛经、月经不调、不孕症、多囊卵巢综合征、子宫内膜异位症、更年期综合征等妇科领域以及中老年认知功能障碍、生殖系统、泌尿系统、神经系统、消化系统等男科领域，取得了多项丰硕的研究，并相继在国内外知名期刊上发表论文150余篇，其中SCI 5篇，定坤丹被编入《中成药临床应用指南》、《中医妇科学》、《医结合妇产科学》等权威著作，龟龄集被编入《勃起功能障碍医结合诊疗指南》、《良性前列腺增生医结合诊疗指南》、《男性不育症医结合诊疗指南》、《慢性前列腺炎医结合诊疗专家共识》及《中医抗衰老技术规范化指南》等，进一步提升了公司产品临床价值和市场空间，推动了公司学术科研、生产与市场建设一体化，夯实了公司产品的市场竞争力，为公司未来多元化产品结构体系和可持续发展不断赋予新动能。截至2019年6月30日，公司共拥有各类专利17项。另外，公司有2项关于扁形龟龄集酒瓶的外观设计专利（专利号1.2、2.7）于2019年6月21日因期限届满而自动失效。截至2019年6月30日，公司拥有国内商标151个，国际商标8个，报告期内公司新增国内商标7个，国内商标失效1个。
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